185.000 Euro geerbt: Besser jetzt langfristig in Immobilien investieren oder in ein Depot anlegen?

Kennen Sie solche Sätze in Diskussionen? „Immobilien, das ist das Einzige, was wirklich vor Inflation schützt!“ oder „Wer kein Aktiendepot hat, der hat keine Ahnung von Geld!“ Für viele Mitbürger ist das überhaupt kein Thema, denn wenn am Ende des Monats nichts mehr übrig bleibt, stellt sich die Frage nach der besten Investmentstrategie erst gar nicht. Auch wenn immer wieder vor der Rentenlücke gemahnt wird, beschäftigen sich viele erst mit dem Thema Geldanlage, wenn sie plötzlich zu Geld kommen. Aber was tun, wenn Oma Erika einem das lebenslang aufgebaute und abbezahlte Häuschen im Wert von 185.000 Euro vermacht? Behalten oder verkaufen und anlegen? Aber nur in was…?

These 1: Behalten, denn Immobilien werden nie wertlos und sind der beste Schutz vor Inflation.

So oder ähnlich lautet der Rat, vor allem von passionierten Häuslebauern, die oft selbst jeden Cent ins Eigenheim stecken, ohne ihn bei der Rentabilität einzurechnen. Tatsächlich zeigt ein Blick auf die langfristige Preisentwicklung von Einfamilienhäusern, die etwa im German Real Estate Index (GREIX) abgebildet wird, dass der Preis pro Quadratmeter in den letzten Jahrzehnten deutlich gestiegen ist: Im Schnitt lag der 1965 umgerechnet bei 300 Euro, 2022 mussten 5.300 Euro bezahlt werden. Es gab zwar immer wieder längere Seitwärtsphasen, in denen es auch mal ein wenig billiger werden konnte, aber wirklicher Wertverfall, der war bei diesen Immobilien nie zu beobachten. „Die letzten Jahre gab es am Immobilienmarkt nur eine Entwicklung und zwar nach oben“, erklärt Stephanie Schimmer, Portfoliomanagerin am Standort Starnberg bei der TOP Vermögen AG. Ein Hauptgrund dafür: Die geringen Zinssätze, die für Immobiliendarlehen gezahlt werden mussten. „Der Markt war quasi leergefegt“, fügt Finanzexpertin Stephanie Schimmer hinzu, „es ging alles und zwar zu fast jedem Preis weg.“

These 2: Verkaufen, denn Betongold ist doch nichts mehr wert.

Die Situation hat sich gedreht, Gründe dafür gibt es viele. „Zwei wichtige sind die enorm gestiegenen Bauzinsen und die immer weiter ausgebauten Anforderungen an Sanierungsmaßnahmen“, sagt Claus Walter, von der Freiburger Vermögensmanagement (FVM). Heute ist ein Immobilieninvestment kein Selbstläufer mehr (s. Grafik). Denn zum Beispiel das Haus von Oma Erika muss sehr wahrscheinlich in absehbarer Zeit energetisch saniert werden. Die Kosten gehen schnell in fünf bis sechsstellige Höhen. Das lohnt sich oft nur für selbstgenutzte Immobilien, bei denen Renditeaspekte nicht im Vordergrund stehen. Schwierig ist die Lage auch jenseits des klassischen Eigenheims: Bei reinen Investmentobjekten wie Mietwohnungen, Gewerbeimmobilien oder Büroflächen sorgen Dinge wie Inflation, Kaufzurückhaltung im stationären Handel und Homeoffice zusätzlich für Probleme. Der Spielraum für Mieterhöhungen ist gering und die Nachfrage vielerorts überschaubar. Die erzielbare Rendite ist stark abhängig von individuellen Faktoren, um jeden Preis verkaufen ist aber nicht immer der richtige Weg: „Stimmen die Lage, die Mieteinnahmen und die Zukunftsaussichten, kann Betongold weiterhin ein wertvoller und stabiler Baustein in einem Vermögensaufbau sein – an jeder Ecke gibt es das aber nicht“, sagt Vermögensverwalter Claus Walter von der FVM. Einen entscheidenden Nachteil haben Immobilien als Investment generell: Sie sind unbeweglich. „Wer alles nur auf eine Karte setzt und sein ganzes Vermögen quasi zementieren möchte, wird unflexibel“, warnt Walter.

These 3: Das Haus verkaufen und in Aktien investieren, das ist einfach unschlagbar.

Also verkaufen und alles in einen globalen Börsenindex stecken? „Die durchschnittliche langfristige Wertentwicklung bei einer Anlage in Aktien des MSCI World sind 8,6 Prozent per annum“, sagt Stephanie Schimmer von der TOP Vermögen AG. Zu Recht sind daher Aktien eine der attraktivsten Anlageklassen, die dazu noch in der Regel relativ flexibel und ohne große Kosten wieder verkauft werden können. Allerdings warnt die Finanzexpertin auch: „Schwankungen muss ich aushalten können.“ Nur wer auch mal einen Börsencrash aussitzen oder sogar als Chance zum günstigen Nachkaufen nutzen kann, wird am Aktienmarkt glücklich. Also auch 185.000 allein in einem Börsenindex zu investieren, wäre eher keine optimale Option. Ähnlich sieht das auch FVM-Fachmann Claus Walter: „Wir raten dazu, verschiedene Anlageklassen zu mischen.“ Im Idealfall heißt das, dass ein Vermögensaufbau nicht nur auf Immobilien beruht, sondern zum Beispiel auch auf Aktien, festverzinslichen Wertpapieren, Edelmetallen und einer ausreichend großen, schnell verfügbaren finanziellen Reserve. Oma Erikas Häuschen allein ist eher keine gute Geldanlage, sondern man muss nüchtern die Lage analysieren, es sich leisten können und nicht nur aus emotionalen Gründen daran festhalten. Die Frage ist also nicht Betongold oder Aktien, sondern eher: Ist sonst noch genug anderes Vermögen da?