Neuartige Fonds und ETFs: Was legen wir uns da ins Depot?

Mit Finanzprodukten ist es wie mit Autos: Je mehr Modelle der Hersteller anbietet, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Produkt tatsächlich gekauft wird. Doch anders als bei Autos verdient die Fondsgesellschaft jedes Jahr mit – und zwar über die Managementgebühr, die von 0,1 Prozent bei schlichten Indexfonds bis zu zwei Prozent bei aktiv verwalteten Fonds reichen kann. Und noch etwas unterscheidet diese Produktarten: „Der Fondskäufer weiß erst nach ein paar Jahren, ob das Modell etwas taugt oder nicht. Profi-Investoren warten daher häufig drei Jahre ab, bevor sie in neue Produkte investieren“, erklärt Michael Graff von der unabhängigen Vermögensverwaltung Spiekermann & CO AG in Bielefeld.

Drei Jahre Wartezeit empfohlen

Die Richtschnur, drei bis fünf Jahre zu warten, sollten auch Privatanleger befolgen, weil sie so die Gefahr eines Fehlkaufs verringern können. Schließlich neigen Institute, die vom Produktvertrieb leben dazu, ihren Kunden neuartige Produkte mit hoher Kostenquote zu empfehlen. Ob die empfohlenen Fonds etwas taugen, steht dann auf einem anderen Blatt (mehr dazu lesen Sie hier). Zudem gilt: „Was ein Fondsmanagement kann, wird erst deutlich, wenn ein kompletter Marktzyklus – also Aufschwung und Abschwung – vorüber sind“, sagt Rolf A. Bedner von der Value Experts Vermögensverwaltungs AG in Bielefeld.

Quant-Fonds aus Amerika

Die Devise lautet also: Besser warten als vorschnell kaufen! Deshalb sollten Anleger derzeit noch Abstand von den Quant-Fonds des weltgrößten Vermögensverwalters BlackRock nehmen, die im Juni 2018 aufgelegt wurden. Das US-Unternehmen, das über iShares selbst rund 370 Indexfonds vertreibt, will mit der „Blackrock Advantage“-Reihe kostenbewusste Anleger ansprechen, die Wert auf aktives Management legen. Möglich macht dies ein quantitativ-systematischer Ansatz, der laut Blackrock „Technologie, Big-Data-Analysen und verantwortliches Investieren“ verbindet. Die jährliche Gebühr ist mit 0,4 Prozent für den Weltaktienfonds (World Equity Fund) weit niedriger als bei anderen aktiv verwalteten Fonds. Noch aber steckt nur wenig Geld in den Produkten.

Wie smart sind Faktor-ETFs?

Ein schon länger etablierter Trend sind sogenannte Smart-Beta- oder Faktor-ETFs. Das sind Indexfonds, bei denen sich das Portfolio anders zusammensetzt und die Aktien anders gewichtet werden als bei üblichen Indexfonds. Die Auswahlkriterien der Smart-Beta-ETFs werden auch als Faktoren bezeichnet. „Dazu gehören unter anderem Unterbewertung (Value), kleine Unternehmensgröße, Qualität, Dividenden, Momentum und niedrige Volatilität“, erklärt Michael Graff. Inzwischen hat die Branche eine Reihe von Multi-Faktor-ETFs entwickelt, die mehrere solcher Faktoren bündeln.

Die Hoffnung dahinter: Diese von der Wissenschaft erforschten Faktoren sollen Anlegern einen Mehrwert gegenüber klassischen Index-Investments verschaffen. Sicher ist zunächst nur, dass die Anbieter für diese Faktor-ETFs eine höhere Managementgebühr kassieren als für normale ETFs. Wohl auch deshalb frohlockte BlackRock 2015, dass Smart-Beta-ETFs zehn Jahre später ein Volumen von 2,4 Billionen Dollar haben werden – das entspräche etwa einer Vervierfachung des Volumens von damals.

Keine eierlegende Wollmilchsau!

Ob es so kommt, ist unklar. „Klar ist inzwischen, dass auch ein Smart-Beta-ETF keine eierlegende Wollmilchsau ist“, sagt Rolf A. Bedner. So merken kritische Finanzwissenschaftler an, dass einzelne Faktoren wie Value oder Small Cap jahrelang deutlich schlechter abschneiden können als der breite Markt – und viele Anleger ausgerechnet dann das Handtuch werfen (mehr dazu lesen Sie hier).

Inzwischen müssen Anhänger von Indexfonds immer kritischer hinschauen, wenn neue Produkte auf den Markt kommen. Ein gutes Beispiel dürfte der JP Morgan Managed Futures-ETF sein, der deutschen Anlegern seit September 2018 offen steht. Das aktive (!) Fondsmanagement kann über viele Anlageklassen hinweg auf steigende oder fallende Kurse setzen. Was das mit einem ETF zu tun haben soll, dürfte sich vielen Laien kaum erschließen. Wer es lieber klassisch mag, wird sich freuen, dass die US-Fondsgesellschaft Vanguard, die Erfinder des Indexfonds, immer mehr ihrer Flaggschiffe auf dem deutschen Markt segeln lassen – und das zu sehr günstigen Konditionen. (Jürgen Lutz)

 

Zehn beliebte Fonds der Deutschen: Rendite ist offenbar nicht alles

Bei den beliebtesten Fonds der Deutschen fällt auf: Die Rendite scheint bei der Auswahl nicht die größte Rolle zu spielen. Das meiste Geld stecken die Bundesbürger in Immobilienfonds und Mischfonds, die auf Aktien und Anleihen setzen. Reine Aktienfonds finden sich in der Top-10-Liste mit einer Ausnahme erst am Ende (Auswahl):

 

 Ausgabeaufschlag beim Fondskauf? Nein, danke!

Wer einen aktiv verwalteten Fonds kauft, wird beim Kauf oft zur Kasse gebeten. Je nach Anlageklasse wird meist ein Ausgabeaufschlag von bis zu fünf Prozent fällig: Wer 10.000 Euro investiert, ist so mal schnell 500 Euro los – ohne Gegenleistung! Zum Glück gibt es Anbieter, mit denen man das vermeiden kann. So bietet etwa AAV Fondsvermittlung seit 1988 Zugang zu inzwischen rund 6.000 Fonds, bei denen oft gar kein Ausgabeaufschlag mehr anfällt (www.fondsvermittlung.de). Unter Umständen entfallen auch die Depotgebühren; eine Mindestlaufzeit gibt es nicht. Neben AAV Fondsvermittlung gibt es weitere Anbieter wie Fonds-Supermarkt (www.fonds-super-markt.de) oder AVL Fondsvermittlung (avl-investmentfonds.de) mit sehr ähnlichen Konditionen. (julu)